“最近一些银行下调了存款利率，真不知道该买什么理财产品才好。”家住上海的刘女士发愁今年怎么做资产配置。

继2023年末国有大行和股份制银行下调存款挂牌利率后，近日部分城商行和农商行也加入了存款“降息”队伍。据悉，新一轮“降息”后储户“存款搬家”，以增额终身寿险为代表的储蓄型保险产品热度上升。

在利率持续下行的环境下，保险产品预定利率有望进一步下调。业内人士提醒，消费者应警惕预定利率下调预期下的“炒停售”行为。对于保险股投资而言，则需要重点关注保险公司的资产端表现。

存款“降息”催热储蓄型保险

2024年伊始，上海银行、江苏银行、伊犁农商行、都江堰金都村镇银行等相继下调存款挂牌利率，1年期以上的定存挂牌利率均下调0.1个百分点及以上。其中，3年期和5年期定存挂牌利率下调0.2个百分点及以上。

银行存款再度“降息”，让不少追求保本保收益的银行储户感到焦虑。刘女士说：“当前的存款利率吸引力太低了，实在不知道该买什么理财产品，我冲着稳定收益买了增额终身寿险。”

部分保险营销员正加大宣传力度，打出“给银行存款搬个家，保险产品锁定利率”“低利率时代下，理财已经进入保险时代”等口号。“最近几天咨询储蓄型保险产品的客户明显增多，大部分客户都是受银行存款利率下调的影响。”一位上海的保险经纪人表示。

保险产品预定利率或将下调

银行存款利率下调能在短期内刺激“存款搬家”，增加居民对储蓄型保险产品的需求。但是，在利率持续下行的环境中，为降低保险公司负债端成本，保险产品预定利率或将进一步下调。

2023年上半年，为缓解保险公司负债端成本压力，相关部门指导保险公司下架预定利率高于3%的人身险产品。展望2024年，东吴证券非银金融研究团队认为，若后续贷款市场报价利率（LPR）持续调降（尤其是5年期LPR），或将打开2024年1年期以上人身险产品预定利率下调的空间。

不过，预定利率下调预期容易引起“炒停售”行为，增额终身寿险则是易出现“炒停售”的领域。

有业内人士提醒，增额终身寿险的主要功能是提供身故或全残保障，消费者应充分考虑该产品的流动性问题。其3%的预定利率并不代表增额终身寿险的实际收益率，提前退保还可能出现损失。

保险股表现值得期待

2023年前7个月，受保险销售火热提振负债端影响，彼时的保险股有着不错表现。Choice数据显示，2023年1月3日至7月31日，保险板块（申万二级分类）累计上涨约13.05%。

在新一轮存款“降息潮”下，保险股能否重现火热行情？在市场人士看来，负债端回暖能够提振保险股股价，但同时还应重点关注资产端表现。

在华创证券看来，展望2024年，人身险行业投资主线先看资产端，资本市场复苏逻辑下弹性品种有望实现领先行情。

东吴证券非银金融研究团队认为，当前保险行业处于负债端数据“真空”和资产端“底部震荡”双期叠加周期。权益市场底部企稳后，保险股或迎来“戴维斯双击”。